En mai 2022, le monde des cryptomonnaies a été secoué par l’effondrement spectaculaire de TerraUSD (UST) et de sa crypto sœur, LUNA. Des milliards de dollars se sont volatilisés en quelques jours, laissant des investisseurs désemparés et soulevant des questions sur la stabilité du marché crypto. Une nouvelle étude, menée par des chercheurs de l’Université Queen Mary de Londres, apporte un éclairage crucial sur les causes de cette débâcle, révélant comment une poignée de traders aurait orchestré la chute.
L’enquête scientifique au cœur du krach
L’équipe de chercheurs a utilisé une technique d’analyse de pointe, l’analyse par graphes temporels multicouches, pour décortiquer l’écosystème complexe de TerraUSD et LUNA. Cette méthode a permis de visualiser les interactions entre les différentes monnaies échangées sur la blockchain, mettant en évidence des anomalies et des schémas de transactions suspects. Leur approche, développée avec l’outil Pometry, a permis de révéler des comportements anormaux qui ont précédé et accompagné l’effondrement.
Les stablecoins, cibles privilégiées des manipulations
TerraUSD était un stablecoin, c’est-à-dire une cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur stable, souvent indexée sur une devise traditionnelle comme le dollar américain. L’objectif était de proposer une alternative moins volatile aux cryptomonnaies traditionnelles. Cependant, le mécanisme d’ancrage de TerraUSD, basé sur un algorithme complexe, s’est avéré fragile. L’étude met en lumière comment des traders ont exploité cette vulnérabilité.
Une concentration suspecte des échanges
L’analyse a révélé qu’une poignée de traders contrôlait une part disproportionnée du marché avant l’effondrement. Cette concentration d’activité, qualifiée de « manipulation » par les chercheurs, suggère que ces traders ont orchestré une attaque coordonnée pour spéculer à la baisse sur TerraUSD et LUNA. En d’autres termes, ils ont volontairement contribué à déstabiliser le système pour en tirer profit.
Le rôle des traders spéculateurs
L’étude révèle que ces traders ont probablement mis en œuvre une stratégie agressive. Ils ont massivement vendu TerraUSD, faisant chuter son prix et alimentant la panique chez les investisseurs. La chute du stablecoin a entraîné celle de LUNA, dont la valeur était liée à celle de TerraUSD. Cette spirale infernale a conduit à l’effondrement des deux cryptomonnaies, causant des pertes massives.
Des leçons qui dépassent le monde crypto
Les conclusions de cette étude ne se limitent pas au monde des cryptomonnaies. Les méthodes développées par les chercheurs pourraient être appliquées à d’autres systèmes complexes, comme les réseaux sociaux ou les marchés financiers traditionnels. Cela ouvre de nouvelles perspectives pour la surveillance et la régulation de ces marchés. L’étude souligne l’importance de la transparence et de la surveillance pour protéger les investisseurs et l’économie globale.
L’importance de la transparence et de la surveillance
L’effondrement de TerraUSD et LUNA a mis en lumière les risques systémiques qui peuvent exister sur les marchés non régulés. Cette étude met en avant l’importance d’une surveillance accrue et de mesures de transparence pour prévenir de telles manipulations. Les régulateurs financiers du monde entier sont appelés à agir.
Un nouvel outil pour les régulateurs
Le logiciel développé par les chercheurs offre un nouvel outil pour détecter les schémas de manipulation. Il pourrait permettre aux régulateurs de mieux surveiller les marchés cryptographiques et de prendre des mesures préventives pour protéger les investisseurs.
Comprendre les stablecoins pour mieux appréhender les risques
Les stablecoins comme TerraUSD visent à simplifier les transactions dans le monde crypto. Cependant, leur stabilité dépend de la confiance des utilisateurs et de la robustesse de leur mécanisme d’ancrage. L’échec de TerraUSD a démontré que ces mécanismes peuvent être vulnérables aux attaques et aux défauts de conception.
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